Dólar gana por previsiones sobre crecimiento de EEUU y rendimiento de bonos
Por Karen Brettell
NUEVA YORK, 3 mar (Reuters) - El dólar ganó el miércoles debido a que los inversores valoraron el fuerte crecimiento de Estados Unidos en relación con otras regiones, mientras que el yen japonés, un refugio seguro, se debilitó a un mínimo de siete meses.
* Los inversores han impulsado las apuestas sobre el crecimiento y la inflación de Estados Unidos a medida que el gobierno prepara un nuevo estímulo fiscal, y aumenta la especulación de que la Reserva Federal también podría estar más cerca de normalizar la política monetaria de lo que se esperaba anteriormente. * "Lo que el mercado está observando hoy en día son las diferencias de crecimiento entre un Estados Unidos en recuperación y una Europa más debilitada", dijo Joe Manimbo, analista senior de mercado de Western Union Business Solutions, en Washington.
* Datos divulgados el miércoles mostraron que la economía de la zona euro se encuentra casi con certeza en una recesión de doble caída, mientras las restricciones por el COVID-19 continúan golpeando la industria de servicios.
* Los informes económicos de Estados Unidos también mostraron que las nóminas privadas aumentaron en 117.000 empleos el mes pasado, según el informe laboral de ADP, lo que incumplió las expectativas.
* Sin embargo, "las expectativas son de una contratación más sólida" cuando Estados Unidos publique los datos de empleo de febrero el viernes, dijo Manimbo.
* El índice dólar subió un 0,14% a 90,924. La moneda estadounidense se ha beneficiado de un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Los rendimientos de referencia a 10 años subieron el miércoles casi 1,5%, aunque están por debajo del máximo de un año de 1,614% alcanzado la semana pasada.
* Los comentarios que hará el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el jueves serán evaluados de cerca para detectar cualquier indicio de que la Fed esté incómoda con los recientes aumentos de los rendimientos.
* El euro, en tanto, cayó un 0,19% a 1,2068 dólares.
(Reporte de Saikat Chatterjee, reporte adicional de Stanley White en Tokio. Editado en español por Rodrigo Charme)
Fed dice recuperación económica sólo es modesta a inicio de año; creación empleo es lenta
WASHINGTON, 3 mar (Reuters) - La recuperación económica de Estados Unidos continuó a un ritmo modesto durante las primeras semanas de este año, con empresas optimistas sobre los próximos meses y una demanda de vivienda "robusta", pero sólo una lenta mejora en el mercado laboral, informó la Reserva Federal el miércoles.
"La actividad económica se expandió modestamente desde enero a mediados de febrero en la mayoría de los Distritos de la Reserva Federal. La mayoría de las empresas se mantienen optimistas con respecto a los próximos 6-12 meses a medida que las vacunas por COVID-19 son más ampliamente distribuidas", dijo el banco central en su "Libro Beige" sobre la marcha de la economía.
"La mayoría de Distritos informaron que los niveles de empleo subieron en el período del reporte, aunque lentamente", agregó la Fed, un resultado decepcionante para las autoridades del organismo que esperaban que sus esfuerzos para respaldar la recuperación dieran frutos en una creación de empleos más rápida.
Quizás lo más destacado es que las partes de la economía más afectadas por la pandemia de coronavirus, incluidos los sectores de ocio y hotelería, han mostrado poca mejoría, y las inversiones en bienes raíces comerciales vinculadas a esas industrias "se deterioraron un poco", dijo la Fed en su informe.
El banco central de Estados Unidos sostiene su próxima reunión de política monetaria en dos semanas, en un momento de mayor optimismo de que durante el año se verá disminuir los riesgos de la pandemia de coronavirus y que la economía registrará un fuerte crecimiento.
El impulso en el panorama económico, generado por el creciente programa de vacunación en el país y el potencial de un paquete de gasto federal de 1,9 billones de dólares, ha provocado especulaciones en el mercado de que la Fed podría verse obligada a reducir su apoyo a la economía antes de lo esperado.
Pero en los últimos días las autoridades de la Fed han refutado esa idea al señalar la larga lista de problemas que aún enfrenta la economía, desde un alto nivel de desempleo hasta una débil inflación, que deberían aliviarse antes de considerar cualquier cambio en la política monetaria.
(Reporte de Howard Schneider, Editado en Español por Manuel Farías)
Banco Central de Brasil interviene en mercado cambiario mientras el real sigue cayendo
Por Jamie McGeever
BRASILIA, 2 mar (Reuters) - El banco central de Brasil intervino el martes en el mercado de divisas al contado por quinta vez en cuatro días, ya que la preocupación de los inversores por la salud fiscal del gobierno llevó a la moneda cerca del mínimo histórico del año pasado de casi de 6,00 reales por dólar.
La venta de 1.000 millones de dólares del martes, que eleva la intervención del banco central desde el jueves a más de 4.000 millones de dólares, ocurre cuando la presión sobre los activos brasileños se intensifica después de que el presidente Jair Bolsonaro eliminó algunos impuestos a los combustibles y aumentó otro a los bancos.
El real ha perdido un 8,5% frente al dólar este año. Aparte del dinar libio y la libra sudanesa, que sufrieron enormes devaluaciones puntuales, es la moneda del mundo que peor se comporta frente al dólar este año, según datos de Refinitiv.
"Hay una crisis de confianza (del mercado) en el gobierno, y tenemos tasas negativas", dijo el jefe de operaciones de un banco de Sao Paulo, y añadió que la tasa de interés de referencia del banco central es del 2,00%, mientras que la inflación se sitúa en torno al 4,5%.
"Además, existe el riesgo de que la ayuda de emergencia se extienda sin ninguna medida fiscal de contrapartida", dijo, refiriéndose a la probable extensión en breve de las transferencias de efectivo a millones de personas pobres, lo que pondrá más presión sobre las finanzas públicas.
El real llegó a cotizar a 5,6950 por dólar, su nivel más bajo en tres meses y a punto de alcanzar el mínimo histórico del año pasado, justo por debajo de 6,00 por dólar.
La acción del banco central el martes siguió a dos intervenciones similares el jueves y el viernes, la primera vez este año en que vende dólares en el mercado de divisas al contado.
El año pasado vendió casi 25.000 millones de dólares en el mercado al contado.
(Reporte de Jamie McGeever; Editado en español por Javier López de Lérida)
Los rendimientos de la deuda alemana caen por segunda sesión consecutiva en clima de cautela
Por Saikat Chatterjee
LONDRES, 1 mar (Reuters) - Los rendimientos de la deuda pública alemana de referencia cayeron por segunda sesión consecutiva el lunes, al aumentar el optimismo entre los inversores después de que las apuestas reflacionarias llevaran a los precios de los bonos a su mayor caída mensual en años.
La subida de los rendimientos de los bonos el mes pasado, alentada por las esperanzas de estímulo fiscal de Estados Unidos, sumada a un repunte económico postpandémico que podría hacer aumentar la inflación, repercutió en los mercados de todo el mundo.
Los inversores dijeron que la inesperada venta recuerda al berrinche por la retirada de estímulos en 2013, cuando los indicios de que la Reserva Federal de Estados Unidos podría ralentizar su inyección monetaria provocaron un éxodo de los bonos.
Los responsables de la política monetaria trataron de disipar las sospechas de que podrían endurecer su política en fechas próximas. Se espera que Australia adopte una postura prudente en su reunión mensual de política monetaria el martes. Por su parte, los dirigentes del Banco Central Europeo advirtieron que no se deben retirar las ayudas demasiado pronto en la recuperación económica. Como consecuencia, se produjo una caída generalizada de los rendimientos.
El lunes, el rendimiento a diez años del Tesoro estadounidense cayó cinco puntos básicos, hasta el 1,40%. El jueves había sacudido los mercados mundiales al alcanzar el 1,614%, su nivel más alto en un año.
"Es probable que veamos una estabilización de los rendimientos de deuda soberana esta semana, lo que debería suponer un suspiro de alivio para los inversores tras el agitado panorama de los mercados de la semana pasada", dijo Ipek Ozkardeskaya, analista de Swissquote.
El bono del Estado alemán a 10 años —utilizado como referencia de la deuda pública del país— también cedía terreno, bajando al -0,30%, después de haber alcanzado la semana pasada un máximo de un año, en un -0,20%.
La caída del lunes se produce después de que los rendimientos a 10 años de Alemania, la referencia de la zona, experimentaran su mayor subida mensual desde enero de 2018 con un aumento de 26 puntos básicos.
Algunos de los mayores movimientos se produjeron en la curva de rendimiento a corto plazo, con los rendimientos del Tesoro estadounidense a cinco años saltando 20 puntos básicos la semana pasada, lo que supone su mayor subida semanal desde octubre de 2019.
"Creo sin duda que el sector de 2 años a 5 años se sobrecalentó la semana pasada entre todo el revuelo, ya que los bancos centrales mundiales no subirán los tipos durante un tiempo", dijo Kenneth Broux, estratega de Societe Generale.
Los rendimientos de la deuda pública del sur de Europa a diez años, que también han subido rápidamente, retrocedieron igualmente, cayendo entre 5 y 10 puntos básicos a lo largo de la curva.
Algunos de los mayores movimientos en los mercados globales de bonos tuvieron lugar en Australia, donde los rendimientos de referencia de la deuda a diez años cayeron 20 puntos básicos, un día antes de la reunión de política monetaria del banco central.
(Información de Saikat Chatterjee; Escrito por Larry King y Barbara Lewis; traducido por Flora Gómez en la redacción de Gdansk)
Banco Central de Brasil interviene en mercado de cambiario mientras real profundiza caída
Por Jamie McGeever
BRASILIA, 26 feb (Reuters) - El Banco Central de Brasil ingresó dos veces al mercado de divisas al contado el viernes, vendiendo un total de 1.545 millones de dólares, a medida que el real caía aún más frente a la moneda estadounidense para consolidar su estatus como una de las monedas de peor desempeño del mundo este año.
La acción del Banco Central elevó su intervención total en las últimas 24 horas a 3.080 millones de dólares, tras dos ventas al contado en dólares el jueves, la primera de este año.
Los operadores dijeron que los mercados brasileños habían sufrido por un movimiento global para reducir la exposición al riesgo en un contexto de aumento de los rendimientos de los bonos, y que la medida del Banco Central estaba simplemente dirigida a satisfacer la fuerte demanda de dólares.
El real cotizó a 5,60 por dólar por primera vez en casi cuatro meses, lo que elevó sus pérdidas anuales a más del 7%.
Aparte del dinar libio y la libra sudanesa, que han sufrido enormes devaluaciones puntuales, el real ha sufrido la mayor baja frente al dólar en lo que va del año, en base a 152 monedas rastreadas por Refinitiv.
(Reporte de Jamie McGeever, Editado en Español por Manuel Farías)
Funcionarios de la Fed minimizan el alza de los rendimientos de largo plazo en EEUU
Por Jonnelle Marte y Howard Schneider
25 feb (Reuters) - Los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal desestimaron el impacto de un aumento de los rendimientos de la deuda pública estadounidense a largo plazo y lo consideraron una señal del creciente optimismo sobre la economía, que podría cobrar fuerza a medida que más personas se vacunen.
Ninguno de los funcionarios ha dado señales de interés en endurecer la laxa política monetaria del banco central, pese a que el rendimiento de la nota referencial del Tesoro a 10 años superó el jueves el nivel del 1,50% por primera vez en un año, lo que provocó una fuerte caída de las acciones. El retorno a 10 años se ha triplicado desde agosto.
"Gran parte de este aumento probablemente refleje el creciente optimismo en la fortaleza de la recuperación y podría verse como una señal alentadora de las expectativas de crecimiento cada vez mayores", dijo la presidenta de la Fed de Kansas City, Esther George, a ejecutivos agrícolas en un evento virtual el jueves, sumándose a un coro de comentarios similares de otros funcionarios de la Fed en los últimos días.
El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, hablando en otro evento en línea, dijo que los rendimientos de los bonos seguían siendo comparativamente bajos y que el banco central no necesitaba hacer nada en este momento para hacer frente a la subida.
"En este momento no me preocupa", dijo Bostic. "Estaremos atentos (...) No espero que tengamos que responder en este momento en términos de nuestra política".
Los funcionarios de la Fed dijeron que el aumento de los rendimientos es un reflejo de la confianza en una sólida recuperación económica para el segundo semestre del año, a medida que se distribuyen más vacunas y con nuevos estímulos fiscales en camino.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, había dicho el martes que la economía estadounidense podría crecer en el rango del 6% este año, en línea con algunas previsiones privadas.
Pero miembros de la Fed dijeron que la mejora de las perspectivas no justifica una respuesta del banco, que se ha comprometido a mantener su tasa de interés de referencia a un día en el nivel casi cero y a seguir comprando 120.000 millones de dólares al mes en bonos del Estado y valores respaldados por hipotecas, hasta que la economía tenga una base más sólida.
El presidente de la Reserva Federal de Saint Louis, James Bullard, uno de los más optimistas en sus perspectivas de recuperación y descenso del desempleo este año, declaró a la prensa tras un seminario: "Es sólo una perspectiva. Me gustaría ver si se materializa".
La economía está lejos de salir de apuros, ya que las nuevas variantes del virus amenazan con provocar un aumento de las infecciones y el mercado laboral sigue sin recuperar los 10 millones de puestos de trabajo que perdió por la pandemia, según los responsables de la Fed.
"El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) está en posición de ser paciente mientras sigue las perspectivas del virus y de la economía", dijo George, refiriéndose al comité que fija la política monetaria.
"Es demasiado pronto para hablar de una reducir la flexibilidad", agregó, señalando el elevado desempleo, la baja inflación y la incertidumbre sobre las perspectivas económicas.
(Reporte de Jonelle Marte y Howard Schneider; Editado en español por Javier López de Lérida)
Una subida precipitada de los tipos podría poner en peligro la recuperación económica: Schnabel, del BCE
BERLÍN, 25 feb (Reuters) - Subir los tipos de interés de forma demasiado brusca podría poner en peligro la recuperación económica, según afirmó Isabel Schnabel, miembro del Consejo de Administración del Banco Central Europeo, en una entrevista publicada el jueves, en la que añadió que no habrá un endurecimiento injustificado de las condiciones de financiación.
"De cara al futuro, el apoyo de la política fiscal y monetaria seguirá siendo crucial y no debe retirarse prematuramente", dijo Schnabel a la agencia de noticias letona LETA.
"Un aumento demasiado brusco de los tipos de interés reales ante la mejora de las perspectivas de crecimiento mundial podría poner en peligro la recuperación económica", añadió.
(Información de Caroline Copley; editado por Maria Sheahan; traducido por Tomás Cobos)
Dólar toca mínimos de tres años frente a monedas ligadas a materias primas
Por Kate Duguid
NUEVA YORK, 24 feb (Reuters) - Comentarios moderados el miércoles del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reforzaron las apuestas sobre reflación y temores a la inflación, lo que llevó al dólar a nuevos mínimos de tres años contra las monedas ligadas a las materias primas.
* Powell, reiteró que las tasas de interés de Estados Unidos seguirán bajas y que el banco central continuará comprando bonos para ayudar a la economía a recuperarse. Las declaraciones ante la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara baja fueron similares a las realizadas en su testimonio ante el Senado el martes.
* El compromiso de la Fed con las tasas ultra bajas ha llevado a algunos inversores a preocuparse por una reflación una vez que el Congreso apruebe un ambicioso paquete de estímulos fiscales adicionales.
* Las condiciones financieras laxas, la promesa de estímulo fiscal y el despliegue de la vacuna contra el COVID-19 han llevado dinero a las operaciones de reflación, que se refiere a las apuestas a un repunte en la actividad económica y en la inflación.
* Las monedas que se espera se beneficien de un repunte en el comercio mundial, como las vinculadas a las materias primas, se han beneficiado al igual que las de países como Gran Bretaña, que están progresando en su recuperación de la pandemia de coronavirus.
* "Al mantener la Fed el rumbo ha reforzado el optimismo en las perspectivas económicas, impulsando monedas con vínculos estrechos con el crecimiento mundial. Aunque el dólar ha perdido fuerza, su caída se ha visto frenada por los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro", dijo Joe Manimbo, analista senior de Western Soluciones empresariales sindicales.
* La debilidad del dólar en los últimos días también se ha generado a la par de una fuerte alza en los retornos de la deuda estadounidense. El rendimiento referencial del papel del Tesoro a 10 años está cerca de sus máximos niveles en año.
* Pero el compromiso de la Fed con las tasas bajas y una aprobación de estímulos fiscales tiene a algunos inversores preocupados de que la inflación pueda superar el crecimiento.
* Esos temores pueden respaldar aún más las monedas vinculadas a materias primas, porque los "commodities" suben con la inflación. Los dólares canadiense, australiano y neozelandés alcanzaron su nivel más alto frente al dólar desde inicios de 2018.
* El índice de dólar, que mide al billete verde contra una cesta de monedas pares, bajó un 0,07% en el día a 90,058 unidades. En tanto, la libra esterlina rebasó el umbral de 1,42 dólares durante las operaciones globales por primera vez desde abril del 2018.
(Reportes de Kate Duguid en Nueva York y Saikat Chatterjee en Londres. Editado en Español por Ricardo Figueroa, Marion Giraldo y Manuel Farías)
Powell dice que podría llevar hasta tres años alcanzar la meta de inflación de la Fed
Por Howard Schneider y Ann Saphir
WASHINGTON, 24 feb (Reuters) - Puede llevar más de tres años alcanzar los objetivos de inflación de la Reserva Federal, dijo a legisladores el miércoles el presidente de la Fed, Jerome Powell, una señal más de que el banco central de Estados Unidos planea ver más allá de cualquier repunte pospandémico de los precios y dejar las tasas de interés sin cambios durante mucho tiempo.
"Sólo estamos siendo honestos sobre el reto", dijo Powell a la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes cuando se le preguntó sobre las proyecciones de la Fed de que la inflación se mantendrá en o por debajo del objetivo del 2% del banco central hasta 2023.
La Fed ha dicho que no subirá las tasas de interés hasta que la inflación haya superado el 2% y "creemos que podemos hacerlo, creemos que lo haremos. Puede llevar más de tres años", afirmó Powell.
Los comentarios del jefe de la Fed son los últimos en una serie de amplios esfuerzos del banco central para explicar al público, y particularmente a los inversores del mercado de bonos, por qué sus políticas probablemente se mantendrán sin cambios por tal vez un extendido período.
Los retornos de los bonos del Tesoro han subido últimamente, con el riesgo de una posible aceleración de la inflación en el foco a medida que Estados Unidos expande su programa de vacunación y avanza hacia una reapertura de su economías tras la pandemia. Algunos conjeturan con que la Fed podría necesitar endurecer su política monetaria más rápido que lo esperado.
Pero Powell, y otras autoridades monetarias, han refutado constantemente dicha idea con una simple fórmula: vean los datos.
La Fed, por ejemplo, ha dicho que planea continuar con la compra de 120.000 millones de dólares mensuales de deuda y activos respaldados por el gobierno "hasta que se hayan logrado sustanciales mayores progresos" hacia los objetivos de pleno empleo e inflación.
Con el objetivo de inflación muy lejos, las autoridades del banco central se han centrado en lo que ven como una importante brecha en el mercado laboral, una cicatriz que va mucho más allá de la tasa de desempleo general para incluir preocupaciones sobre el desproporcionado desempleo entre las minorías, y el éxodo de las mujeres de la fuerza laboral.
Powell, quien se presenta esta semana en el Congreso como parte de sus apariciones obligatorias dos veces al año en el Capitolio para entregar actualizaciones sobre la economía, aseguró que la Fed necesita ver progresos tangibles antes de cambiar de marcha, no sólo una mejoría anticipada.
La política "es lo que parece, datos entrantes reales que nos acercan a nuestros objetivos", le dijo a los legisladores.
(Reporte de Howard Schneider, Editado en Español por Javier López de Lérida y Manuel Farías)
ANÁLISIS-La caída de los bonos se convierte en un dolor de cabeza real para los bancos centrales
Por Dhara Ranasinghe y Sujata Rao
LONDRES, 24 feb (Reuters) - Los rendimientos de la deuda pública ajustados a la inflación están subiendo, al igual que la presión para que la Reserva Federal y el Banco Central Europeo (BCE) frenen de alguna manera el alza antes de que frustre una recuperación económica que han alimentado cuidadosamente con enormes cantidades de dinero fresco.
Los rendimientos soberanos han subido este año debido a que las perspectivas de estímulo fiscal en Estados Unidos y la puesta en marcha de la vacuna para el COVID-19 elevan las perspectivas de crecimiento e inflación, un fenómeno que ahora se ha trasladado a los llamados rendimientos reales, es decir, los costos de los préstamos ajustados a la inflación.
Hasta hace poco, los mercados bursátiles ignoraban la caída de los precios de los bonos, posiblemente por considerarla una señal tranquilizadora de recuperación económica, pero el sutil cambio que se está produciendo ahora no será del agrado de ellos ni de las autoridades de políticas monetarias.
Los rendimientos reales de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años subieron el viernes por encima del 0% por primera vez desde junio y los retornos reales a 10 años subieron 20 puntos básicos (pb) la semana pasada.
La venta de papeles se ha extendido incluso a Europa, a pesar de su lenta recuperación y de la débil inflación. Alemania registró la semana pasada un aumento de 26 puntos básicos en el rendimiento real a 10 años, el mayor en casi un año.
Peor aún, el aumento de la rentabilidad real está superando a la nominal tanto en Alemania como en Estados Unidos. Básicamente, las expectativas del mercado sobre la inflación futura están cayendo al mismo tiempo que aumentan los costos de los préstamos.
El resultado es un endurecimiento de las condiciones financieras, algo negativo para el crecimiento económico.
"Si yo fuera un funcionario a cargo, estaría muy preocupado", dijo Charles Diebel, jefe de renta fija de Mediolanum International Funds. "Si los rendimientos reales suben lo suficiente, de repente hay un endurecimiento muy importante de las condiciones financieras y toda la relajación, monetaria y fiscal, se queda en nada".
Esto puede estar ocurriendo ya. Un índice de condiciones financieras globales elaborado por Goldman Sachs ha alcanzado su nivel más alto en un mes.
Un índice de liquidez de CrossBorder Capital tiende a caer 12 puntos por cada aumento de 100 puntos básicos en los rendimientos reales, según el director gerente de la consultora, Michael Howell.
Por lo tanto, el movimiento de este año implica una disminución de la liquidez de 2,5 billones de dólares, o alrededor del 1,5%, según las estimaciones de Howell.
La jefa del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, habló el lunes sobre el tema, diciendo que estaba "vigilando de cerca" la subida. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha prometido que las políticas expansivas se mantendrán durante "algún tiempo".
Los rendimientos reales son importantes porque, a diferencia de los nominales, representan el costo real del capital y, por lo tanto, tienen un mayor impacto en los costos de los préstamos para los gobiernos, las empresas y los hogares.
También determinan la prima que ganan los inversores por mantener la renta variable frente a la renta fija: Un salto de 100 puntos básicos en el rendimiento real fue lo que alimentó el "malestar" del mercado en 2013.
Esto puede explicar por qué el S&P 500 registró el lunes la mayor racha de pérdidas desde el pasado febrero y el bitcóin ha bajado un 12% esta semana.
"El movimiento de los rendimientos reales va a ser un verdadero reto en este entorno de mercado, especialmente en algunas de las clases de activos más arriesgadas, donde vimos que los bajos rendimientos reales se utilizaron como justificación para valoraciones muy altas", dijo Ross Hutchison, un gestor de fondos de Aberdeen Standard Investments.
Los mercados parecen reacios a aceptar garantías.
Los comentarios de Lagarde no impidieron que los retornos de la zona del euro siguieran subiendo el martes, mientras que los costos de endeudamiento de Nueva Zelanda aumentaron a pesar de las palabras del banco central en la reunión de política monetaria del miércoles.
"SUFRIMIENTO REAL" PARA EL BCE
Por supuesto, los rendimientos reales siguen siendo bajos y es posible que la subida no se mantenga, ya que la inflación sigue estando latente en la mayoría de las grandes economías.
La Fed puede al menos consolarse con las señales de recuperación económica de Estados Unidos, pero el BCE tiene claros motivos para preocuparse.
Mientras los analistas suben sus expectativas de crecimiento para Estados Unidos, la Comisión Europea ha recortado las suyas para la zona euro este año al 3,8% desde el 4,2%.
La cuestión es qué podrían hacer los bancos centrales.
Podrían ampliar la compra de bonos o adoptar el control de la curva de rendimiento, es decir, fijar los rendimientos de los bonos de un determinado vencimiento.
El estratega jefe de Danske Bank, Piet Haines Christiansen, dice que el BCE podría contener el aumento de los rendimientos reales intensificando el ritmo de las compras de activos. De su programa de compra de bonos de emergencia de 1,85 billones de euros, ha usado hasta ahora 855.000 millones de euros.
Christiansen sostiene que no tiene claro si el aumento de los rendimientos reales, que él mide utilizando la tasa swap del euro a cinco años, irá a más, ya que espera que el BCE intervenga.
"Pero desde una perspectiva de riesgo, si esto se transmite a la economía real, lo que acabará ocurriendo si esto no es contrarrestado por el BCE, el banco central tendrá que hacer aún más", dijo.
En última instancia, el BCE podría tener que seguir a la Reserva Federal en la revisión de su marco de objetivo de inflación, aclarando esencialmente que mantendrá una política expansiva incluso si la inflación supera los objetivos, según el asesor económico jefe de Morgan Stanley, Reza Moghadam.
(Reporte de Dhara Ranasinghe y Sujata Rao; Editado en español por Javier López de Lérida)
