FOREX-Dólar cae por un mayor apetito por el riesgo
Por Karen Brettell
NUEVA YORK, 2 mar (Reuters) - El dólar cayó el martes y las divisas de mayor riesgo, incluido el dólar australiano, subieron, mientras que las acciones estadounidenses se mantuvieron estables, lo que reflejaba un mayor apetito por el riesgo.
* El dólar se ha beneficiado de la reciente volatilidad de las acciones, que la semana pasada se vieron sacudidas por un espectacular aumento de los rendimientos de la deuda pública estadounidense.
* Los bonos del Tesoro se han estabilizado esta semana y los rendimientos de referencia están por debajo de los máximos de la semana pasada, lo que ha contribuido a restablecer cierta calma en el mercado.
* "Wall Street mantuvo (el martes) en gran medida las fuertes ganancias del lunes", lo que ayudó a que la divisa estadounidense "bajara durante la sesión en Nueva York", dijo Ronald Simpson, director gerente de análisis de divisas globales de Action Economics, en un informe.
* El índice del dólar cayó un 0,31% a 90,731, tras haber alcanzado antes un máximo de tres semanas de 91,396.
* El euro ganó un 0,36% a 1,2092 dólares.
* El aumento de los rendimientos ocurrió porque los inversores temen que la recuperación económica del impacto de la pandemia del COVID-19, combinada con el estímulo fiscal, provoque un aumento de la inflación y un endurecimiento más rápido de la política monetaria de la Reserva Federal.
* La volatilidad también impulsó al dólar, ya que los inversores deshicieron posiciones cortas en la divisa.
* "Si se observa la volatilidad, la inclinación natural es retirar el riesgo de la mesa; en este caso significa básicamente salir de las posiciones existentes, y las posiciones cortas en dólares son muy altas en este momento", dijo Bipan Rai, jefe norteamericano de estrategia de divisas de CIBC Capital Markets.
(Reporte adicional de Elizabeth Howcroft en Londres; editado en español por Ricardo Figueroa y Rodrigo Charme)
MERCADOS GLOBALES-Wall Street baja mientras inversores observan rendimiento bonos y estímulo
Por Suzanne Barlyn
NUEVA YORK, 2 mar (Reuters) - Las bolsas mundiales operaban con escasos cambios el martes y Wall Street bajaba mientras los inversores se tomaban un pausa para analizar si concluyó ya el salto en el rendimiento de los bonos y estudiaban los progresos sobre el próximo paquete de estímulo fiscal en Estados Unidos.
* La floja apertura en Nueva York siguió a un cierre casi plano en Europa y un descenso de las acciones en Asia.
* Los inversores están en modo de espera por la pausa en los eventos que mueven con fuerza los mercados, dijo Tim Murray, estratega de T. Rowe Price.
* "Las noticias gotean en este momento", afirmó Murray, destacando que los inversores se preparan también para posibles sorpresas del mercado en relación con las vacunas y las variantes del COVID.
* A las 1637 GMT, el Promedio Industrial Dow Jones cedía 106,04 puntos, o un 0,33%, a 31.433,20 unidades; el índice S&P 500 perdía 21,87 puntos, o un 0,55%, a 3.879,09 unidades; y el Nasdaq Composite caía 136,21 puntos, o un 1%, a 13.450,16 unidades.
* El índice paneuropeo de acciones STOXX 600 subió un 0,36%, mientras que la medida de bolsas mundiales de MSCI restaba un 0,30%.
* Las acciones de mercados emergentes cedían un 0,16%. El índice más amplio de MSCI de papeles en Asia-Pacífico excluyendo Japón cerró con un declive del 0,19% y el Nikkei japonés cayó un 0,86%.
* Los inversores estarán atentos a los discursos que darán en los próximos días las autoridades de la Reserva Federal, empezando con Lael Brainard a las 1800 GMT, por si hay algún mensaje sobre la tendencia en el rendimiento de los bonos.
* La liquidación de bonos de la semana pasada elevó el rendimiento de las notas referenciales a 10 años a un máximo de un año del 1,614%. En su última cotización, subían 8/32 en precio, rindiendo al 1,4205% desde el 1,446% del lunes.
* El dólar avanzaba por cuarto día consecutivo, después de que el alza en el retorno de los bonos desafió el consenso del mercado sobre la debilidad de la divisa estadounidense en 2021.
* Las bolsas en la China continental y Hong Kong cayeron durante la noche, después de que un alto cargo chino expresó su preocupación por el riesgo de burbujas de activos en los mercados extranjeros.
* El oro al contado sumaba un 0,2%, a 1.726,96 dólares la onza, mientras que los futuros del oro en Estados Unidos restaban un 0,12%, a 1.720,50 dólares la onza. Los precios del crudo bajaban levemente en una jornada de operaciones volátiles.
(Editado en español por Carlos Serrano)
Dólar sube por operaciones de reflación, euro cae
Por Karen Brettell
NUEVA YORK, 1 mar (Reuters) - El índice dólar alcanzó el lunes un máximo de tres semanas porque los inversores apostaron por un crecimiento más rápido y una inflación acelerada en Estados Unidos, mientras que el euro cayó por datos que generaron temores sobre la recuperación en la región.
* El dólar ha estado subiendo en las últimas semanas a medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro avanzaron por expectativas relacionadas con la economía y la inflación, en momentos en que Estados Unidos se prepara para recibir más estímulos fiscales y sigue adelante con las vacunaciones contra el COVID-19.
* Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años aumentaron a 1,432% el lunes, aunque aún están por debajo del máximo de un año de 1,614% visto el jueves.
* "El dólar está cotizando con relativas ganancias por el diferencial del rendimiento, los diferenciales que indican expectativas de crecimiento", dijo Boris Schlossberg, director gerente de estrategias de tipos cambiarios de BK Asset Management en Nueva York.
* El índice dólar -que mide al billete verde contra una cesta de monedas pares- ganó 0,28% a 91,024 unidades, después de haber tocado previamente las 91,139 unidades, su mayor nivel desde el 8 de febrero.
* El euro perdía 0,17% contra el billete verde a 1,2048 dólares, en vista de que la zona euro está quedando rezagada en las expectativas de crecimiento económico.
(Reporte adicional de Julien Ponthus en Londres. Editado en Español por Ricardo Figueroa y Marion Giraldo)
ANÁLISIS-Los bancos centrales ignorarán sin problemas a los agoreros de la inflación
Por Balazs Koranyi, Howard Schneider y Leika Kihara
FRANCFÓRT, 1 mar (Reuters) - Los mayores bancos centrales del mundo vivirán tranquilos con una mayor inflación y los inversores que ahora apuestan agresivamente por un fin más rápido del estímulo monetario podrían equivocarse.
Tras una década de subestimar la inflación, los bancos centrales de Estados Unidos, Europa y Japón tienen todas las razones para mantener abierto el flujo de dinero y los gobernadores están incluso revisando sus propias reglas para poder dejar que el crecimiento de los precios supere sus objetivos.
En todo caso, es más probable que los bancos centrales aumenten el estímulo, especialmente en la zona euro, manteniendo los costos de los préstamos bajos e ignorando a los agoreros de la inflación, al menos hasta que el crecimiento vuelva a ser como antes de la pandemia por un buen tiempo.
El Banco de la Reserva de Australia ya ha puesto en marcha una operación sorpresa de compra de bonos, mientras que el Banco Central Europeo ha advertido repetidamente a los inversores que no suban demasiado los rendimientos, a menos que quieran luchar contra su arsenal de 1 billón de euros.
El argumento que subyace a la advertencia sobre la inflación es que, una vez que las economías se reabran, el estímulo masivo de los gobiernos se combinará con la demanda reprimida de los consumidores, desatando una presión sobre los precios impulsada por el gasto que no se había visto en décadas.
Aunque hay importantes economistas en ambos bandos del debate, las voces que realmente cuentan parecen restar importancia a la amenaza.
"La dinámica de la inflación cambia con el tiempo, pero no cambia en un instante", dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. "No vemos realmente cómo un estallido de apoyo fiscal o de gasto [...] que no dure muchos años cambiaría realmente esas dinámicas de inflación".
Incluso si la inflación se acelera, un gran "si" dado que todos los grandes bancos centrales están por debajo de su objetivo del 2%, endurecer la política monetaria demasiado rápido se considera un mal mayor que moverse demasiado lento.
En primer lugar, gran parte del aumento de la inflación es temporal, impulsado por el repunte del petróleo, las medidas de estímulo puntuales y el efecto base del hundimiento de los precios de hace un año. Por tanto, no es el tipo de inflación sostenida que buscan los responsables económicos.
El endurecimiento de la política también podría ahogar el crecimiento, un error costoso cuando decenas de millones de personas siguen sin trabajo tras la mayor crisis económica en tiempos de paz en un siglo. En el peor de los casos, el aumento de los costos de los préstamos podría incluso suscitar problemas de sostenibilidad de la deuda, especialmente en el sur de Europa, muy endeudado, y en los mercados emergentes.
Por último, tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo endurecieron su política demasiado rápido en la última década, lo que les obligó a dar un giro que dañaría su credibilidad y que ahora quieren evitar.
EMPLEO
El mensaje de la Reserva Federal ha sido uniforme y enfático: sus compras de bonos por valor de 120.000 millones de dólares mensuales no cambiarán hasta que la economía se haya recuperado, y cualquier aumento real de las tasas de interés está aún lejos.
El Banco de Japón y el BCE están enviando mensajes similares: no habrá una reversión del estímulo durante mucho tiempo, posiblemente en años.
Su principal preocupación es el empleo.
Todavía hay un agujero de 10 millones de puestos de trabajo en la economía estadounidense, mientras que la tasa de desempleo de la zona euro se mantiene artificialmente baja gracias a los subsidios de los gobiernos, lo que apunta a una enorme capacidad ociosa.
La Reserva Federal ya está poniendo un mayor énfasis en la creación de empleo, sobre todo para las familias de bajos ingresos, y se comprometió explícitamente el año pasado a dejar que la inflación supere su objetivo tras períodos de crecimiento de precios excesivamente bajos.
Si bien el BCE y el Banco de Japón no tienen mandatos en materia de empleo, las revisiones del marco de política monetaria que se están llevando a cabo podrían hacer más hincapié en las consideraciones sociales, especialmente en el empleo.
El BCE ya está debatiendo la conveniencia de dejar que la inflación se dispare, lo que indica que el recalentamiento del mercado laboral no desencadenará por sí solo medidas de política monetaria.
"Los mercados laborales tienden a ir seis meses por detrás de la actividad real, y es posible que veamos una oleada de fusiones, quiebras y despidos", dijo Tamara Basic Vasiljev, de Oxford Economics.
¿UN GRAN AUMENTO?
Si bien el aumento de los rendimientos ha causado un alboroto en los mercados, los movimientos no son excesivos y pueden ser simplemente una reversión de retornos excesivamente bajos.
Los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años han subido 56 puntos básicos este año -a casi su mínimo histórico anterior a la pandemia-, mientras que los japoneses sólo han ganado 14 puntos básicos. Un bono alemán a 10 años aun le cuesta 25 puntos básicos a quienes invierten.
"Consideramos que el retorno de los rendimientos de los bonos desde los niveles ultrabajos hasta los aún bajos es una consecuencia, y no un obstáculo, de la fuerte recuperación económica y de las sólidas alzas de las ganancias empresariales en la mayor parte del mundo", dijo Holger Schmieding, economista de Berenberg.
Los responsables de la política monetaria también han restado importancia a los movimientos.
El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, argumentó que el aumento de los rendimientos no era preocupante y no justificaba una respuesta de la Fed.
Por su parte, autoridades del BCE han dicho que algún aumento de los retornos es un reflejo de la mejora de los fundamentos y que no se fijarán en ningún nivel de rendimiento.
"No creo que el Banco de Japón esté demasiado preocupado por la reciente subida de los rendimientos", dijo Tomoyuki Shimoda, exejecutivo del Banco de Japón y profesor de la Universidad de Hitotsubashi. "El Banco de Japón tiene mucho margen para aumentar las compras si es necesario. Puede frenar al 100% las subidas de rendimiento no deseadas".
(Reporte de Balazs Koranyi en Francfort, Howard Schneider en Washington y Leika Kihara en Tokio; Editado en español por Javier López de Lérida)
ANÁLISIS-Los bancos centrales ignorarán sin problemas a los agoreros de la inflación
Por Balazs Koranyi, Howard Schneider y Leika Kihara
FRANCFÓRT, 1 mar (Reuters) - Los mayores bancos centrales del mundo vivirán tranquilos con una mayor inflación y los inversores que ahora apuestan agresivamente por un fin más rápido del estímulo monetario podrían equivocarse.
Tras una década de subestimar la inflación, los bancos centrales de Estados Unidos, Europa y Japón tienen todas las razones para mantener abierto el flujo de dinero y los gobernadores están incluso revisando sus propias reglas para poder dejar que el crecimiento de los precios supere sus objetivos.
En todo caso, es más probable que los bancos centrales aumenten el estímulo, especialmente en la zona euro, manteniendo los costos de los préstamos bajos e ignorando a los agoreros de la inflación, al menos hasta que el crecimiento vuelva a ser como antes de la pandemia por un buen tiempo.
El Banco de la Reserva de Australia ya ha puesto en marcha una operación sorpresa de compra de bonos, mientras que el Banco Central Europeo ha advertido repetidamente a los inversores que no suban demasiado los rendimientos, a menos que quieran luchar contra su arsenal de 1 billón de euros.
El argumento que subyace a la advertencia sobre la inflación es que, una vez que las economías se reabran, el estímulo masivo de los gobiernos se combinará con la demanda reprimida de los consumidores, desatando una presión sobre los precios impulsada por el gasto que no se había visto en décadas.
Aunque hay importantes economistas en ambos bandos del debate, las voces que realmente cuentan parecen restar importancia a la amenaza.
"La dinámica de la inflación cambia con el tiempo, pero no cambia en un instante", dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. "No vemos realmente cómo un estallido de apoyo fiscal o de gasto [...] que no dure muchos años cambiaría realmente esas dinámicas de inflación".
Incluso si la inflación se acelera, un gran "si" dado que todos los grandes bancos centrales están por debajo de su objetivo del 2%, endurecer la política monetaria demasiado rápido se considera un mal mayor que moverse demasiado lento.
En primer lugar, gran parte del aumento de la inflación es temporal, impulsado por el repunte del petróleo, las medidas de estímulo puntuales y el efecto base del hundimiento de los precios de hace un año. Por tanto, no es el tipo de inflación sostenida que buscan los responsables económicos.
El endurecimiento de la política también podría ahogar el crecimiento, un error costoso cuando decenas de millones de personas siguen sin trabajo tras la mayor crisis económica en tiempos de paz en un siglo. En el peor de los casos, el aumento de los costos de los préstamos podría incluso suscitar problemas de sostenibilidad de la deuda, especialmente en el sur de Europa, muy endeudado, y en los mercados emergentes.
Por último, tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo endurecieron su política demasiado rápido en la última década, lo que les obligó a dar un giro que dañaría su credibilidad y que ahora quieren evitar.
EMPLEO
El mensaje de la Reserva Federal ha sido uniforme y enfático: sus compras de bonos por valor de 120.000 millones de dólares mensuales no cambiarán hasta que la economía se haya recuperado, y cualquier aumento real de las tasas de interés está aún lejos.
El Banco de Japón y el BCE están enviando mensajes similares: no habrá una reversión del estímulo durante mucho tiempo, posiblemente en años.
Su principal preocupación es el empleo.
Todavía hay un agujero de 10 millones de puestos de trabajo en la economía estadounidense, mientras que la tasa de desempleo de la zona euro se mantiene artificialmente baja gracias a los subsidios de los gobiernos, lo que apunta a una enorme capacidad ociosa.
La Reserva Federal ya está poniendo un mayor énfasis en la creación de empleo, sobre todo para las familias de bajos ingresos, y se comprometió explícitamente el año pasado a dejar que la inflación supere su objetivo tras períodos de crecimiento de precios excesivamente bajos.
Si bien el BCE y el Banco de Japón no tienen mandatos en materia de empleo, las revisiones del marco de política monetaria que se están llevando a cabo podrían hacer más hincapié en las consideraciones sociales, especialmente en el empleo.
El BCE ya está debatiendo la conveniencia de dejar que la inflación se dispare, lo que indica que el recalentamiento del mercado laboral no desencadenará por sí solo medidas de política monetaria.
"Los mercados laborales tienden a ir seis meses por detrás de la actividad real, y es posible que veamos una oleada de fusiones, quiebras y despidos", dijo Tamara Basic Vasiljev, de Oxford Economics.
¿UN GRAN AUMENTO?
Si bien el aumento de los rendimientos ha causado un alboroto en los mercados, los movimientos no son excesivos y pueden ser simplemente una reversión de retornos excesivamente bajos.
Los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años han subido 56 puntos básicos este año -a casi su mínimo histórico anterior a la pandemia-, mientras que los japoneses sólo han ganado 14 puntos básicos. Un bono alemán a 10 años aun le cuesta 25 puntos básicos a quienes invierten.
"Consideramos que el retorno de los rendimientos de los bonos desde los niveles ultrabajos hasta los aún bajos es una consecuencia, y no un obstáculo, de la fuerte recuperación económica y de las sólidas alzas de las ganancias empresariales en la mayor parte del mundo", dijo Holger Schmieding, economista de Berenberg.
Los responsables de la política monetaria también han restado importancia a los movimientos.
El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, argumentó que el aumento de los rendimientos no era preocupante y no justificaba una respuesta de la Fed.
Por su parte, autoridades del BCE han dicho que algún aumento de los retornos es un reflejo de la mejora de los fundamentos y que no se fijarán en ningún nivel de rendimiento.
"No creo que el Banco de Japón esté demasiado preocupado por la reciente subida de los rendimientos", dijo Tomoyuki Shimoda, exejecutivo del Banco de Japón y profesor de la Universidad de Hitotsubashi. "El Banco de Japón tiene mucho margen para aumentar las compras si es necesario. Puede frenar al 100% las subidas de rendimiento no deseadas".
(Reporte de Balazs Koranyi en Francfort, Howard Schneider en Washington y Leika Kihara en Tokio; Editado en español por Javier López de Lérida)
Bonos globales repuntan ante disminución de apuestas a alzas de tasas de la Fed
Por Yoruk Bahceli
1 mar (Reuters) - Los precios de los principales bonos soberanos repuntaban el lunes, ya que los mercados mostraban más señales de estabilización después de su peor desempeño mensual en años.
* Las expectativas de recuperación económica y aceleración de la inflación, en particular relacionadas con el estímulo fiscal de Estados Unidos, impulsaron en febrero las mayores alzas mensuales en años de los rendimientos de los bonos de referencia mundiales.
* Mientras, la esperada caída de los balances del Tesoro de Estados Unidos en la Reserva Federal ha mantenido bajas las tasas a plazos más cortos.
* Muchos mercados habían mostrado signos de calma el viernes y la confianza se mantuvo el lunes, cuando los rendimientos de los principales bonos soberanos operaban a la baja.
* En Australia, cuyo banco central anunciará su decisión de política monetaria el martes, los rendimientos de los bonos a 10 años cayeron hasta 22 puntos básicos.
* En la zona euro, los rendimientos italianos a 10 años bajaron hasta 8 puntos básicos y los retornos de referencia alemanes a 10 años cedieron 5 puntos básicos.
* Aunque tuvieron un desempeño inferior al de otras regiones, los rendimientos de los bonos referenciales a 10 años de Estados Unidos a 10 años caían 2 puntos básicos a 1,44% a las 1116 GMT, mientras que las notas a cinco años bajaban 7 puntos básicos.
* Analistas de Rabobank dijeron que los movimientos se explican por un repunte en los futuros de eurodólares, que los inversores utilizan para apostar en los movimientos futuros de las tasas de interés, lo que muestra una reversión de algunos de los movimientos de la semana pasada que estimaban un alza de tasas de la Reserva Federal a comienzos de 2023.
* Sebastien Galy, estratega macroeconómico senior de Nordea Asset Management, señaló que el rendimiento de los bonos del Tesoro de referencia se ha asentado por debajo de los máximos de un año de más de un 1,60% que tocó la semana pasada, incluso cuando la Fed y otros, como el Banco Central Europeo, se negaron a intervenir y limitar las alzas de los rendimientos.
* "Es muy probable que este sea el final de esta rabieta y presente oportunidades para los inversores que enfrentan mercados dislocados", dijo.
* Sin embargo, la cautela persistía y analistas señalaron que la intervención verbal de los bancos centrales no sería suficiente para impulsar una baja mucho mayor de los rendimientos.
* Esa cautela parecía evidente en los rendimientos estadounidenses a 30 años, que sufrieron la peor parte de la liquidación de febrero. Con un rendimiento inferior al resto de la curva de los bonos del Tesoro, el lunes subían 3 puntos básicos a 2,21%, aunque se mantenían muy por debajo de los máximos de la semana pasada.
(Reporte de Yoruk Bahceli; Editado en Español por Ricardo Figueroa)
